کارشناس اقتصادی درگفت و گو با پانا؛
بسته بودن طولانیمدت بازار سرمایه مانند فنر عمل میکند
تهران (پانا) - یک کارشناس اقتصادی با اشاره به بسته شدن بازار سرمایه به دلیل شرایط جنگی، گفت که بسته بودن طولانیمدت بازار مانند فشرده شدن یک فنر عمل میکند و در زمان بازگشایی با شتاب فروش بیشتر و صفهای فروش بیشتری مواجه خواهیم شد.
محمدرضا اعلمی در گفتوگو با پانا در خصوص لزوم بازگشایی سریع بازار سرمایه پس از بحران اظهار کرد: «من از همان ابتدای جنگ، تقریباً بعد از گذشت یک هفته، گفتم که بازار باید باز شود. بسته بودن طولانیمدت بازار باعث حفظ سرمایه نمیشود.»
وی با اشاره به رفتار بازارهای جهانی در بحرانها تصریح کرد: «در تمام دنیا وقتی یک بحران شروع میشود، یک رفتار هیجانی در بازار رخ میدهد. طبیعی است که چند روز اول بازار را میبندند تا این رفتار هیجانی فروکش کند. اما بسته شدن بازار به این معنا نیست که ریسک از بین برود یا مخاطراتی که ممکن است سهام را تهدید کند، برطرف شود. در واقع این مخاطرات پنهان میشوند.»
این کارشناس بازارسرمایه با تشبیه بسته بودن بازار به فشرده شدن فنر گفت: «سرمایهگذاران نیاز به ایجاد تغییر در سبد سهامی خود دارند، اما امکان این تغییر را ندارند. هر چقدر بسته بودن بازار طولانیتر شود، مانند فشرده شدن یک فنر عمل میکند و در نهایت وقتی بازار باز شود، با شتاب فروش و صفهای فروش بیشتری مواجه خواهیم شد.»
اعلمی تأکید کرد: «بنابراین حتیالامکان باید سعی کنیم در بحرانهای اینچنینی بازار را باز نگه داریم تا اثرات ریسکهای مختلف به صورت مستقیم و در لحظه در بازار خودش را نشان دهد و بازار بتواند خود را تطبیق دهد و تعادل در بازار ایجاد شود.»
آیا پس از بازگشایی با افت ارزش سهام مواجه خواهیم شد؟
وی در پاسخ به این سؤال که آیا پس از بازگشایی با افت ارزش سهام مواجه خواهیم شد، گفت: «طبیعی است که با شرایط فعلی، در روزهای اولیه بازار شاهد عرضههای زیادی باشیم. حتی در صنایعی که آسیب هم ندیدهاند، به نوعی شاهد عرضه خواهیم بود. اما رفته رفته با گذشت چند روز از انجام معاملات، بازار به تعادل میرسد و فکر نمیکنم مشکل خیلی جدی در بازار رخ دهد.»
تدابیر لازم برای توازنبخشی به بازار سرمایه در صورت ادامه آتشبس و ثبات
اعلمی با اشاره به سناریوهای مختلف پیش روی بازار گفت: «بازار ما الان سناریوهای مختلفی پیش رو دارد. یک سناریو این است که آتشبس ادامه پیدا کند، اما شرایط «نه جنگ و صلح به صورت آتشبس ناپایدار» باشد که ممکن است اتفاقات منطقهای را در پی داشته باشد. سناریوی دیگر این است که به شرایط ثبات و پایداری برسیم و بازار به راحتی کار خود را انجام دهد.»
وی تحت شرایط آتشبس (شرایط فعلی) که ریسکهای منطقهای را به صورت سیستماتیک روی بازار داریم، شش راهکار برای مدیریت بازار ارائه داد: «افزایش عمق بازار، بازگرداندن حجم مبنا به روال قبل ، گسترش و توسعه ابزارهای ابزارهای مشتقه به خصوص آپشن برای هج کردن پورتفوی، شفافیت در بازار با استفاده از رسانهها و شبکههای اطلاعرسانی برای بازگو کردن ابهامات اقتصادی و تقویت بازارگردانیها و حمایت صندوق تثبیت بازار راهکارهای مدیریت بازار است.»
این کارشناس بازار سرمایه تأکید کرد: «این اقدامات باعث میشود بازار در یک تعادل حفظ شود. وقتی سرمایهگذاران خاطرجمع باشند که تحت هر شرایطی بازار باز است و نقدشوندگی و پایداری سیستم معاملاتی حفظ میشود، اعتماد رفته رفته تقویت میشود و بازار بورس تقویت میگردد.»اعلمی افزود: «تصمیمگیران باید برای مردم شفاف کنند که تمام سعی و تلاششان بر حفظ نقدشوندگی بازار است تا از فرار سرمایه از بازار جلوگیری شود و مردم بتوانند اعتماد کنند و پول خود را وارد بازار کنند.»
دامنه نوسانات: با همان رویکرد قبلی شروع شود
وی در خصوص دامنه نوسان گفت: «دامنه نوسان خاصیت مغناطیسی دارد، قیمت را به سمت خود جذب میکند و یکی از دلایل ایجاد صفهای فروش یا خرید است. ما باید به سمت اصلاح دامنه نوسان برویم و رفته رفته دامنه را بازتر کنیم و نهایتاً دامنه را برداریم.»
اعلمی تصریح کرد: «اما در شرایط فعلی که یک جنگ را پشت سر گذاشتیم و بازار میخواهد باز شود، به نظر میرسد نباید به اصلاح ریز ساختارهای بازار (مثل تغییر دامنه نوسان) بپردازیم. بازار باید با همان رویکردهای قبلی کار خود را شروع کند. رفته رفته در بازاری با نقدشوندگی بالا، حجم معاملات بالا و اقبال نسبت به بازار، میتوان به سمت اصلاح ساختارهایی مثل دامنه نوسان رفت.»
حجم مبنا؛ بازگشت به دوران قبل
این کارشناس اقتصادی در خصوص حجم مبنا گفت: «یکی از اشتباهاتی که دولت قبل از جنگ، حدود یک ماه مانده به جنگ انجام داد، این بود که حجم مبنا را «یک» کرد . وجود دامنه نوسان با حجم مبنای یک، باعث ایجاد رفتاری در بازار میشود که با پول کم میتوان به بازار جهت داد. رشد شارژی شاخص قبل از جنگ این مخاطره را ایجاد کرد که با هرگونه اتفاقی در منطقه، شاهد ریزش در شاخص باشیم. بازاری که عمق ندارد ولی شاخصش حبابی بالا میرود، یکی از خطراتی بود که تحلیلگران بازار پیشبینی میکردند و این اتفاق افتاد.»
اعلمی در پایان تأکید کرد: «برای بازگشایی بازار، پیشنهاد من این است که همان دامنه نوسان ۳ درصد حفظ شود، اما حجم مبنا به روال قبل برگردد تا بتواند رفتارهای هیجانی را کنترل کند. سپس رفته رفته با عادی شدن اوضاع، به سراغ اصلاح دامنه نوسان و حجم مبنا برویم.»
آرمیتا رزاقیان
ارسال دیدگاه